O avanço da Shein na América Latina tem ampliado a concorrência no setor varejista, enquanto a companhia registra retração nos Estados Unidos e na Europa. Para a XP Investimentos, o cenário apresenta impactos distintos para as empresas brasileiras, que enfrentam pressão sobre os preços, mas mantêm vantagens em determinados segmentos.

No segundo trimestre de 2026, as vendas da categoria Resto do Mundo, que exclui Estados Unidos e Europa, cresceram 22% na comparação anual, impulsionadas principalmente pelo desempenho latino-americano.

Embora a Shein não divulgue os números específicos do Brasil, a empresa informou que nenhum país fora dos Estados Unidos representou mais de 10% das vendas no primeiro semestre. Com base nesse dado, estima-se que o mercado brasileiro não tenha ultrapassado aproximadamente US$ 2 bilhões em vendas no período.

Pressão sobre os preços e custos logísticos

Na avaliação da XP, a Shein continua absorvendo parte dos custos mais elevados de frete e logística, em vez de repassá-los integralmente aos consumidores. Essa estratégia mantém a pressão competitiva sobre as varejistas brasileiras, especialmente no curto prazo.

Os analistas, entretanto, destacam diferenças importantes entre os modelos de negócios. A Shein apresenta elevada exposição aos custos logísticos, enquanto as empresas brasileiras possuem estruturas com lojas físicas, custos fixos e maior alavancagem operacional.

Essa diferença faz com que as varejistas nacionais tenham menor sensibilidade às oscilações logísticas, embora apresentem menos flexibilidade operacional em comparação com a concorrente chinesa.

Despesas logísticas pressionam margens da Shein

No trimestre, as despesas de fulfillment da Shein aumentaram 50,4% em relação às vendas, uma elevação de sete pontos percentuais na comparação anual. O avanço foi associado principalmente ao encarecimento do petróleo e do frete.

A decisão de absorver esses custos, sem repassá-los integralmente aos consumidores, contribui para preservar a competitividade dos preços. No entanto, segundo a XP, a manutenção dessa estratégia pode ser limitada pelas margens reduzidas da companhia.

A pressão sobre os custos logísticos, portanto, representa um fator relevante para a evolução dos resultados da empresa e para sua capacidade de manter preços competitivos no longo prazo.

Shein pretende ampliar atuação em segmentos de maior valor

A companhia também sinalizou que pretende priorizar produtos de maior valor agregado nos próximos anos, com a ampliação da participação de marcas e categorias com preços mais elevados. A aquisição da Everlane está alinhada a essa estratégia.

Além disso, a Shein vem expandindo sua atuação para segmentos adjacentes, como artigos para casa, produtos infantis, roupas esportivas e acessórios de moda, ampliando seu mercado potencial.

Para as varejistas brasileiras, essa mudança pode representar uma alteração no ambiente competitivo, especialmente caso a diferença de preços entre os produtos da Shein e os das empresas locais diminua.

Expectativas para o segundo semestre

A Shein projeta que a volatilidade tarifária e os desafios logísticos continuem influenciando seus resultados no segundo semestre de 2026. Apesar disso, a administração mantém expectativas positivas para o quarto trimestre.

A companhia espera um aumento expressivo nos pedidos, impulsionado pelas principais datas promocionais do varejo.

Na avaliação da XP, embora a expansão da Shein represente um fator de concorrência relevante, as empresas brasileiras apresentam características próprias de produto, preço e operação que devem ser consideradas na análise do setor.