A prévia da inflação oficial brasileira surpreendeu positivamente em julho e reforçou a percepção de que o Banco Central poderá retomar o ciclo de flexibilização monetária. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15) avançou 0,06% no mês, abaixo da expectativa do mercado, que projetava alta de 0,22%.

Apesar do resultado mais brando, a inflação acumulada em 12 meses atingiu 4,52%, permanecendo muito próxima do teto da meta de inflação, atualmente fixado em 4,5%.

Inflação perde força de forma disseminada

Segundo economistas, o resultado foi positivo não apenas pelo número principal, mas também pela composição do índice. O chamado índice de difusão, que mede o quanto a alta de preços está espalhada pelos diferentes setores da economia, caiu de 60% em junho para 48% em julho, indicando uma desaceleração mais ampla da inflação.

Além disso, os núcleos de inflação — indicadores que eliminam itens mais voláteis para medir a tendência dos preços — também apresentaram desaceleração, reforçando a avaliação de que a pressão inflacionária começa a perder intensidade.

Alimentos aliviam a inflação

O principal fator responsável pelo resultado foi o grupo Alimentação e Bebidas, que registrou deflação de 0,66% no período.

A queda foi impulsionada principalmente pelos preços de alimentos consumidos em casa, com destaque para:

1. 🍅 Tomate;
2. 🥔 Batata-inglesa;
3. Outros produtos da cesta básica.

Por outro lado, o grupo Habitação avançou 0,97%, refletindo principalmente o aumento da energia elétrica. Já o grupo Transportes subiu 0,11%, pressionado pela alta de 11,70% nas passagens aéreas.

Queda da gasolina ainda não reflete petróleo

Especialistas destacam que a recente redução dos preços internacionais do petróleo ainda não apareceu no indicador divulgado pelo IBGE, já que a coleta de preços foi encerrada em 15 de julho.

A queda observada nos combustíveis, de aproximadamente 0,90%, ocorreu principalmente por conta da redução do preço do etanol durante a safra no Centro-Sul do país. Os efeitos do petróleo devem aparecer apenas nos próximos indicadores de inflação.

Mercado aumenta apostas em corte da Selic

Após a divulgação do IPCA-15, parte do mercado passou a reforçar a expectativa de um novo corte de 0,25 ponto percentual na taxa Selic na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), prevista para agosto.

Instituições como XP, Ativa Investimentos e InvestSmart XP mantiveram essa projeção, enquanto alguns bancos passaram a avaliar uma possível revisão para baixo das estimativas de inflação para o fim de 2026.

Ainda assim, economistas alertam que o cenário continua exigindo cautela. A inflação permanece acima da meta, e fatores externos — como as tarifas comerciais dos Estados Unidos, oscilações cambiais e riscos nas cadeias globais de suprimentos — seguem podendo pressionar os preços nos próximos meses.

O que o mercado acompanha agora?

Os investidores seguem atentos a três fatores principais:

1. A continuidade da desaceleração da inflação nos próximos meses;
2. A decisão do Copom sobre a Selic na reunião de agosto;
3. Os impactos do cenário internacional sobre o câmbio e a inflação brasileira.

Embora o resultado do IPCA-15 tenha sido melhor do que o esperado, analistas avaliam que a decisão do Banco Central continuará dependendo da evolução dos próximos indicadores econômicos e das expectativas de inflação de médio e longo prazo.