As ações do Spotify registraram forte queda no pré-mercado desta terça-feira (4), após a empresa divulgar os resultados financeiros do segundo trimestre de 2026. Apesar do crescimento consistente da base de assinantes e do avanço da receita, os números ficaram abaixo das expectativas do mercado, pressionando o desempenho dos papéis.

O lucro por ação ajustado foi de € 2,61, abaixo da projeção média dos analistas, que esperavam € 2,76. A receita também veio ligeiramente inferior ao consenso, totalizando € 4,78 bilhões, frente à expectativa de € 4,79 bilhões, embora tenha representado um crescimento de 14% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Marca histórica de assinantes

Entre os destaques positivos do balanço, o Spotify alcançou um marco inédito ao atingir 300 milhões de assinantes Premium, tornando-se o primeiro serviço de streaming de áudio a alcançar esse patamar.

Além disso, a companhia adicionou 7 milhões de novos assinantes pagos durante o trimestre, superando sua própria estimativa de 6 milhões.

Por outro lado, o número de usuários ativos mensais (MAUs) chegou a 777 milhões, ficando ligeiramente abaixo da projeção da empresa, que esperava atingir 778 milhões. Embora a diferença seja pequena, o dado aumentou as preocupações do mercado sobre uma possível desaceleração do crescimento nos mercados mais maduros.

Projeções para o terceiro trimestre preocupam investidores

Outro fator que pesou sobre as ações foi a divulgação de uma perspectiva mais conservadora para o terceiro trimestre.

O Spotify estimou um lucro operacional de € 670 milhões, abaixo do consenso do mercado, que girava em torno de € 678 milhões. A empresa também projetou uma margem bruta de 32,9%, inferior ao nível recorde registrado no trimestre anterior, indicando maior pressão sobre a rentabilidade.

Em contrapartida, a receita prevista para o próximo trimestre foi estimada em € 5 bilhões, superando a expectativa média dos analistas, de € 4,93 bilhões.

Mercado reage à combinação de crescimento e menor rentabilidade

Mesmo com resultados operacionais sólidos e crescimento da base de clientes, investidores avaliaram negativamente o desempenho da empresa devido à combinação de lucro abaixo do esperado, desaceleração no crescimento dos usuários ativos e projeções mais modestas para os próximos meses.

Analistas também destacam que o Spotify continua ampliando investimentos em inteligência artificial, marketing e desenvolvimento da plataforma, fatores que aumentam os custos no curto prazo e pressionam as margens de lucro.

Antes da divulgação do balanço, o sentimento do mercado era amplamente positivo. O Morgan Stanley, por exemplo, havia elevado recentemente seu preço-alvo para as ações da companhia, refletindo expectativas otimistas em relação aos resultados.

Perspectivas

Apesar da reação negativa do mercado, o Spotify segue apresentando fundamentos considerados sólidos, sustentados pela expansão da base de assinantes, crescimento da receita e fortalecimento da liderança global no setor de streaming de áudio.

No entanto, os próximos trimestres serão acompanhados de perto pelos investidores, que buscarão sinais de aceleração no crescimento dos usuários ativos e melhora das margens de rentabilidade, especialmente diante do aumento dos investimentos em novas tecnologias e inteligência artificial.